澳门太阳网城官网 - IOS/安卓通用版/手机APP下载

　　上交所近期的一纸信息披露监管工作函◈★ღღ，直指步长制药销售费用居高◈★ღღ、公司业绩连续下滑等问题◈★ღღ，并要求其说明是否存在利益输送及为公司经销商◈★ღღ、关联方等垫付资金等问题◈★ღღ。与此同时◈★ღღ，公司在三年里花费逾5000万“买酒”一事也随着回复公告的发布受到关注◈★ღღ。除了“买酒”◈★ღღ，步长制药2023年前十大销售费用支付对象中◈★ღღ，半数是去年才成立的◈★ღღ，其中更有四家公司均已在今年上半年自行注销◈★ღღ。而在步长制药的供应商中◈★ღღ，这种“巧合”并不少见秋山惠◈★ღღ。

　　在这背后◈★ღღ，步长制药上百亿元的营收连年下滑◈★ღღ，净利润跌至去年的3亿元◈★ღღ，今年上半年更是大幅下滑◈★ღღ，步长制药的钱到底去哪了？

　　7月29日◈★ღღ，步长制药收于14.75元/股◈★ღღ，下跌0.94%◈★ღღ。这是步长制药自前两个交易日股价短暂反弹后的再次下跌◈★ღღ。

　　上交所的一份监管工作函◈★ღღ，直指步长制药销售费用问题◈★ღღ。其实◈★ღღ，这不是步长制药销售费用首次被监管机构关注◈★ღღ，公司2019年◈★ღღ、2022年年报披露后◈★ღღ，上交所就曾关注过公司的销售费用问题◈★ღღ。

　　先来看2023年的情况◈★ღღ，报告期内步长制药销售费用为63.69亿元◈★ღღ，这一数字占公司同时期营收的48.08%◈★ღღ，虽然同比下降14.90%◈★ღღ，但在A股生物医药行业中◈★ღღ，这一数字仅低于复星医药◈★ღღ、上海医药◈★ღღ、恒瑞医药◈★ღღ、百济神州◈★ღღ、华润三九◈★ღღ，排在第六位◈★ღღ，在中药上市公司中太阳成tyc◈★ღღ。◈★ღღ，排在第二位◈★ღღ。

　　就具体构成来看◈★ღღ，市场◈★ღღ、学术推广费及咨询费是最大的支出◈★ღღ，达60.31亿元秋山惠◈★ღღ，占销售费用比重为94.70%◈★ღღ，其次为职工薪酬◈★ღღ、渠道及宣传费等◈★ღღ。照此计算太阳集团游戏城旧版◈★ღღ，步长制药去年平均每天在市场◈★ღღ、学术推广及咨询方面的开支就超过1652万◈★ღღ。高昂的销售费用也引来了上交所的关注◈★ღღ。上交所要求其补充披露公司近三年前十大销售费用支付对象◈★ღღ、金额◈★ღღ、是否关联方等情况◈★ღღ，并说明公司主要销售费用支付对象是否存在重大变化及其原因◈★ღღ，步长制药称◈★ღღ，销售费用为公司在组织开展市场◈★ღღ、学术推广等营销活动过程中发生的费用秋山惠◈★ღღ，其余支付对象部分为公司员工◈★ღღ，主要为向员工支付的日常报销款等◈★ღღ，并否认支付对象涉及公司经销商或其他利益相关方◈★ღღ。

　　不过秋山惠◈★ღღ，步长制药披露的信息◈★ღღ，引起了更多关注◈★ღღ。在回复上交所的公告中◈★ღღ，步长制药列出了公司2023年前十大销售费用支付对象名单◈★ღღ，公司去年总共向这十家企业支付了9.37亿元◈★ღღ。新京报梳理天眼查及公开信息◈★ღღ，这10家公司中◈★ღღ，半数是去年才成立的太阳成集团tyc234cc网址◈★ღღ，分别为山西字节数字科技有限公司◈★ღღ、杭州嘉辰凯越健康发展有限公司◈★ღღ、杭州通汇融健康管理咨询有限公司◈★ღღ、杭州凌凡昆达健康管理咨询有限公司◈★ღღ、杭州研臻商策市场营销策划有限公司秋山惠◈★ღღ，步长制药2023年向这五家企业支付的费用分别为7689.41万元◈★ღღ、1279.99万元◈★ღღ、1131.94万元◈★ღღ、915.33万元◈★ღღ、914.05万元◈★ღღ，共计约1.19亿元◈★ღღ。

　　另据天眼查◈★ღღ，以上五家企业中◈★ღღ，除了山西字节数字科技有限公司◈★ღღ，其余四家公司均已在今年上半年自行注销◈★ღღ，即通过法定流程申请注销营业执照以终止公司法人资格◈★ღღ。巧合的是◈★ღღ，这四家企业注册地均在杭州◈★ღღ，另据公开信息◈★ღღ，均无法查询到这四家企业的参保人员数量等信息◈★ღღ。

　　通常来说◈★ღღ，一家成立刚刚一年的企业◈★ღღ，能拿到像步长制药这样上市公司的“单子”◈★ღღ，且双方合作费用均在千万元左右◈★ღღ，合作一年后便选择注销◈★ღღ，确实令人费解◈★ღღ。但对步长制药来说◈★ღღ，这种“巧合”似乎并不少见◈★ღღ。在公司2021年及2022年合作额度排名靠前的企业中秋山惠◈★ღღ，也有多家公司在近两年内相继注销◈★ღღ，与前述几家企业的操作有异曲同工之处◈★ღღ。

　　结合步长制药的回复公告和2023年年报◈★ღღ，一家名为“贵州名帅酒业销售有限公司”（以下简称名帅酒业）的企业受到关注◈★ღღ，原因在于◈★ღღ，在公司近三年的前十大销售费用支付对象名单中◈★ღღ，这是唯一一家步长制药的关联方◈★ღღ，且步长制药对其出手大方◈★ღღ，2021年-2023年◈★ღღ，分别向其支付2137.52万元◈★ღღ、2018.10万元◈★ღღ、1576.94万元◈★ღღ，合计5732.56万元◈★ღღ。不仅如此◈★ღღ，在多家供应商费用性质均为市场活动费◈★ღღ、市场调研费秋山惠◈★ღღ、学术活动费◈★ღღ、学术交流费的情况下◈★ღღ，名帅酒业的“购买商品”性质格外扎眼◈★ღღ。

　　天眼查显示◈★ღღ，名帅酒业成立于2013年◈★ღღ，王秀珍为最大股东◈★ღღ，持股比例为97.5%◈★ღღ。步长制药招股书显示◈★ღღ，王秀珍为步长制药实控人赵涛的岳母◈★ღღ。步长制药在公告中表示◈★ღღ，基于公司销售业务中的正常接待活动需求等◈★ღღ，2023年度公司向关联方贵州名帅酒业销售有限公司等采购酒水◈★ღღ。上述关联交易已经公司董事会及股东大会审议通过◈★ღღ，定价公允合理太阳集团游戏城旧版◈★ღღ，不会损害公司及股东利益◈★ღღ。

　　这不是步长制药首次因实控人赵涛相关信息被关注◈★ღღ。早在2019年◈★ღღ，步长制药实控人曾被卷入“斯坦福大学招生舞弊行贿事件”◈★ღღ，外媒曝光◈★ღღ，步长制药董事长赵涛夫妇花费650万美元送女儿进斯坦福大学◈★ღღ，赵涛一家及步长制药被推至舆论的风口浪尖◈★ღღ。赵涛随后在步长制药官网发表声明称◈★ღღ，女儿留学资金与步长制药无关秋山惠◈★ღღ，对公司财务状况不构成任何影响◈★ღღ。

　　步长制药主要从事中成药的研发◈★ღღ、生产和销售◈★ღღ，同时也在化药◈★ღღ、生物药及疫苗等领域进军与扩张◈★ღღ，公司于2016年11月18日登陆A股◈★ღღ。在2020年实现160.07亿元的营收后◈★ღღ，公司营收迎来三连降◈★ღღ，2021年-2023年的营收分别为157.63亿元◈★ღღ、149.51亿元◈★ღღ、132.45亿元◈★ღღ，对应的净利润分别为12.89亿元◈★ღღ、-15.30亿元◈★ღღ、3.19亿元太阳集团游戏城旧版◈★ღღ。据步长制药最新披露的2024年半年业绩预告◈★ღღ，公司净利润预计同比下降64.08%-75.07%◈★ღღ。

　　部分产品◈★ღღ，即中药注射剂因医保受限或被部分省份纳入重点监控目录影响销量◈★ღღ，是步长制药近年来业绩变动的主要因素◈★ღღ。因不良反应问题◈★ღღ，监管层对中药注射剂的管理更加严格◈★ღღ。从2019年起◈★ღღ，国家开始构建全国统一的医保药品目录并要求各省份在3年内◈★ღღ，按照40%太阳集团游戏城旧版◈★ღღ、40%◈★ღღ、20%的原则对省级增补医保品种清除完毕◈★ღღ，不得自行制定目录或用变通的方法增加目录内药品◈★ღღ，也不得自行调整目录内药品的限定支付范围◈★ღღ。

　　中药注射剂一度是步长制药的主力产品◈★ღღ，且毛利率最高时一度接近95%◈★ღღ。以公司2018年业绩为例◈★ღღ，步长制药四个独家专利品种脑心通胶囊◈★ღღ、稳心颗粒◈★ღღ、丹红注射液和谷红注射液的合计收入达91.43亿元◈★ღღ，这一数字占公司同期营收的66.91%◈★ღღ。但在新规之后◈★ღღ，步长制药的日子就没那么好过了◈★ღღ，旗下谷红注射液◈★ღღ、复方脑肽节苷脂注射液◈★ღღ、复方曲肽注射液就在前述调整范围之内◈★ღღ。丹红注射液随后还被浙江◈★ღღ、安徽◈★ღღ、河南◈★ღღ、海南◈★ღღ、青海◈★ღღ、甘肃◈★ღღ、内蒙古等地区纳入重点监控目录或限制使用◈★ღღ。全资子公司通化谷红制药产品谷红注射液太阳集团游戏城旧版◈★ღღ、控股子公司吉林天成制药产品复方曲肽注射液◈★ღღ、复方脑肽节苷脂注射液已于2022年底前陆续调出各省级医保目录◈★ღღ，且2023年初被部分省份纳入“省级重点监控合理用药药品目录”◈★ღღ，2022年步长制药计提商誉减值准备29.43亿元◈★ღღ，2023年对子公司吉林天成◈★ღღ、通化谷红分别计提商誉减值准备1.72亿元◈★ღღ、4.26亿元◈★ღღ。产品层面◈★ღღ，步长制药七成收入来自心脑血管产品癌症治疗◈★ღღ，◈★ღღ，营收规模为91.72亿元◈★ღღ，同比下降9.26%◈★ღღ，心脑血管产品毛利率也在连续下降◈★ღღ，近三年分别为82.28%◈★ღღ、78.73%◈★ღღ、71.68%◈★ღღ。

　　步长制药也有转型动作◈★ღღ，从2018年开始临床实验◈★ღღ，公司就启动了三大转型战略◈★ღღ，即从中成药研发向生物制药◈★ღღ、疫苗等高科技领域转型◈★ღღ；从天然药物（中药）（植物药太阳集团游戏城旧版◈★ღღ、动物药◈★ღღ、矿物药）向全医药产业链转型◈★ღღ；从销售型向科研型转型◈★ღღ。但从目前的进展来看◈★ღღ，步长制药要扭转颓势◈★ღღ，还需要时间◈★ღღ。